Definition
Prospekt är ett lagreglerat dokument som innehåller information som ska lämnas när överlåtbara värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad.
När aktier och andra värdepapper erbjuds till allmänheten finns krav på informationsgivningen så att investerare och aktiemarknad ska få möjlighet att utvärdera erbjudandet.
Tänk på
Endast Publika aktiebolag får vända sigtill allmänheten för kapitalanskaffning.Privata aktiebolag får inte försöka sprida aktier till allmänheten på grund av Spridningsförbudet. Sedan den 21 juli 2019 gäller delvis nya regler för prospekt i Sverige och EU. EU:s prospektförordning har blivit fullt implementerad, vilket innebär bland annat att flera nya typer av prospekt finns tillgängliga. Sverige har dock valt att behålla tidigare tröskelvärden (se nedan).
Det finns ett antal undantag från prospektskyldigheten. Bland annat om erbjudandet är riktat till kvalificerade investerare, om varje investerare erbjuds värdepapper till minst 100 000 euro, om varje värdepapper har ett nominellt belopp om minst 100 000 euro eller om det sammanlagda investeringsbeloppet uppgår till minst 2 500 000 euro under en tolvmånadersperiod.
Den svenska regleringen följer EU:s prospektförordning. I förordningen ges två viktiga trösklar. En tröskel för emissioner understigande 1 miljon euro under en tolvmånadersperiod. Under denna tröskel behöver inte prospekt upprättas och inte ens nationell lagstiftning får ställa några prospektkrav. En hög tröskel för emissioner överstigande 8 miljoner euro, där EU-reglerna för prospekt måste tillämpas (så kallade EU-prospekt). Däremellan, det vill säga i emissioner mellan 1 och 8 miljoner euro, tillåts medlemsländerna själva reglera prospektskyldigheten. Sverige har valt att inte ha sådana nationella prospekt, men att lägga ribban för EU-prospekt redan vid 2,5 miljoner euro men undanta emissioner under detta belopp från prospektskyldighet.
Prospekt ska innehålla all information om emittenten och värdepappren som är nödvändig för att en investerare ska kunna göra en välgrundad bedömning av främst bolagets tillgångar och skulder, finansiella ställning, resultat och framtidsutsikter samt själva aktierna. Informationen ska vara skriven så att den är lätt att förstå och analysera. Prospektreglerna är således en viktig byggsten i det Investerarskydd som finns på aktiemarknaden. Detaljerna i prospektets innehåll finns i prospektförordningen och de prospektregler som ESMA (European Securities and Markets Authority) meddelar. Finansinspektionen godkänner och registrerar prospekt. Reglerna är omfattande och kräver en stor arbetsinsats från emittenter och deras rådgivare.
Lagar och regler
2 kap. lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument
Lag (2019:414) med kompletterande bestämmelser till EU:s prospektförordning
Europaparlamentets och rådets förordning (EU 2017/1129) av den14 juni 2017 om prospekt som ska offentliggöras när värdepapper erbjuds till allmänheten eller tas upp till handel på en reglerad marknad, och om upphävande av direktiv 2003/71/EG
Kommissionens delegerade förordning EU 2019/980 av den 14 mars 2019 om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning EU 2017/1129