Dispens från budplikt (FindAds)
Beslut
Aktiemarknadsnämnden medger, under i framställningen angivna förutsättningar, Jonas Söderqvist och Andereas Friis undantag från den budplikt som annars skulle uppkomma om de tecknar aktier i den planerade apportemissionen i FindAds AB, på villkor att
aktieägarna inför bolagsstämman i FindAds AB informeras om hur stor kapital- respektive röstandel som Jonas Söderqvist och Andereas Friis högst kan få genom att förvärva aktierna ifråga, samt att
emissionsbeslutet biträds av aktieägare som representerar minst två tredjedelar av såväl de avgivna rösterna som de aktier som är företrädda på stämman, varvid man ska bortse från aktier som innehas och på stämman företräds av Jonas Söderqvist och Andereas Friis.
Om Jonas Söderqvist eller Andereas Friis sedermera förvärvar ytterligare aktier i FindAds AB och därigenom ökar sin röstandel uppkommer budplikt.
Ärendet
Till Aktiemarknadsnämnden inkom den 22 juni 2010 en framställning från FindAds AB som ombud för Jonas Söderqvist och Andereas Friis. Framställningen rör dispens från budplikt för Jonas Söderqvist och Andereas Friis i samband förvärv av aktier i en apportemission i FindAds AB.
Framställning
I framställningen anförs följande.
FindAds AB (556710-8757) som är noterat på AktieTorget avser att förvärva samtliga aktier i Produktion 203 AB (556760-1926) (”P203”). Köpeskillingen ska erläggas i form 8.400.000 nyemitterade aktier i FindAds. I FindAds finns idag 1.200.000 aktier. P203 ägs i dag till 50 procent av Jonas Söderqvist och till 50 procent av Andereas Friis. Genomförs förvärvet på detta sätt kommer Jonas Söderqvist att inneha 45,6 procent av aktierna och rösterna och Andereas Friis 41,9 procent av aktierna och rösterna i FindAds.
Förvärvet kommer att vara villkorat av att extra bolagsstämma i FindAds godkänner förvärvsavtalet och beslutar om nyemissionen. Inför denna bolagsstämma kommer aktieägarna att informeras om de närmare villkoren i ett slutligt förvärvsavtal.
Apportemissionen sker utifrån affärsmässiga överväganden. Såväl FindAds som P203 anser att verksamheterna kompletterar varandra och att det finnas goda möjligheter att genom ett samgående uppnå synergieffekter. FindAds har inte möjlighet att förvärva tillgångarna på annat sätt än med nyemitterade aktier.
Jonas Söderqvist och Andereas Friis avser inte att förvärva ytterligare aktier i FindAds efter det att transaktionen har genomförts.
I framställningen till Aktiemarknadsnämnden hemställs att nämnden medger Jonas Söderqvist och Andereas Friis var för sig undantag från den budplikt som enligt Näringslivets Börskommittés regler rörande offentliga uppköpserbjudanden avseende aktier i svenska aktiebolag vilkas aktier handlas på vissa handelsplattformar (”NBK-reglerna”) för Jonas Söderqvist och Andereas Friis del var för sig skulle uppkomma till följd av förvärv av de nyemitterade aktierna.
Överväganden
NBKs regler rörande offentliga uppköpserbjudanden avseende aktier i svenska aktiebolag vilkas aktier handlas på vissa handelsplattformar (2009-10-05) ger inom sitt tillämpningsområde uttryck för god sed på den svenska aktiemarknaden.
Av punkten III.1 i NBK-reglerna följer att budplikt inträder när någon genom förvärv av aktier uppnår en ägarandel som uppgår till eller överstiger tre tiondelar av röstetalet för samtliga aktier i ett aktiebolag vars aktier handlas på AktieTorget.
Reglerna om budplikt är avsedda att skydda övriga aktieägare i samband med ett kontrollägarskifte. Den som förvärvar aktier i ett bolag på AktieTorget eller någon av de andra aktuella handelsplattformarna i sådan omfattning att kontroll – minst tre tiondelar av röstetalet – uppnås, ska erbjuda sig att förvärva även resterande aktier till ett i NBK-reglerna på visst sätt angivet pris. För övriga aktieägare innebär budplikten en individuell rätt att bli erbjuden möjligheten att lämna bolaget genom att överlåta sina aktier till kontrollägaren.
Aktiemarknadsnämnden kan enligt punkten I.2 i NBK-reglerna ge besked om hur reglerna ska tolkas och tillämpas samt medge undantag från reglerna, om särskilda skäl föreligger. I kommentaren till regeln ges exempel på omständigheter som kan motivera att dispens lämnas från budplikt. En av dessa omständigheter är att aktieinnehavet uppkommit genom att aktieägaren sålt egendom mot betalning i form av nya aktier i det bolag som förvärvar egendomen, dvs. aktieägaren har tecknat aktier i en apportemission.
Av kommentaren framgår vidare att Aktiemarknadsnämnden har att genom en helhetsbedömning pröva om en dispens ligger i aktieägarkollektivets intresse och detta intresse kan anses väga tyngre än den möjlighet för aktieägare att lämna bolaget som budplikten innebär.
Vid en sådan prövning kan beaktas bl.a. i vilken utsträckning emissionen stöds eller vid en bolagsstämma förutsätter stöd av aktieägarna.
I det nu aktuella fallet ska FindAds AB förvärva samtliga aktier i Produktion 203 AB och betala genom en apportemission som riktas till Produktion 203 ABs ägare Jonas Söderqvist och Andereas Friis. Förvärvet ska enligt framställningen ske utifrån affärsmässiga överväganden. Enligt Aktiemarknadsnämndens mening föreligger därmed förutsättningar för att bevilja dispens från budplikten, om aktieägarna inför bolagsstämmans behandling av emissionsfrågan är informerade om hur stor kapital- respektive röstandel som Jonas Söderqvist respektive Andereas Friis kommer att få genom att förvärva de emitterade aktierna. Dessutom måste emissionen stödjas av en stor majoritet bland övriga aktieägare. Några skäl som med tillräcklig styrka talar emot ett på sådana villkor lämnat undantag kan inte anses föreligga.