Det är ständigt fullsatt när finansanlytikernas förening har seminarier om kassaflödesvärderingar, berättade Hans Edenhammar, chef för informationsövervakningen på Stockholms Fondbörs, som talade om ”Nyare aktievärderingsmetoder – vilka blir kraven på informationen?”
Han talade om viktiga komponenter och hur man räknar på dessa:
– Tekniskt är det inga problem att räkna, men man måste veta vad man gör, betonade han. Värderingstekniken är inte avgörande, utan antagandena i prognoserna.
När det gällde diskussionen om redovisningsprinciper sa han:
– När bolagen går bra blir det inte så mycket tjafs om principer. Vi får väl se hur det blir när de börjar gå dåligt ...
Han uppehöll sig vid vikten av bra flerårsöversikter som innehåller
– och inte minst kommenterar – analytikernas viktiga byggstenar:
omsättning (tillväxtprognosen är avgörande, särredovisa t.ex den organiska tillväxten!)
räntemarginaler
investeringar
skatt
nettoskulden
– Flerårsrapporterna är ofta en deprimerande läsning just på grund av att kommentarer saknas, sa Edenhammar och höjde ett varnande finger till de närvarande företagen:
– Siffror utan ord är ibland sämre än inga siffror alls.
Bengt Holmquist och Åsa Johansson
Fotnot: Hans Edenhammar kommer att utförligt behandla dessa frågor i en kommande Balansartikel.