EU har antagit ett nytt direktiv som innebär att medlemsstaterna kan förenkla för små och medelstora företag att ta sig in på unionens kapitalmarknad genom att tillåta en aktiestruktur där olika aktieslag har olika röstvärden.
Förslaget gäller företag som för första gången ansöker om att få sina aktier upptagna till handel på multilaterala handelsplattformar (MTF-plattformar) inom unionen. En ordning med aktier med högre röstvärde fungerar som en kontrollförstärkande mekanism, vilket ska leda till att huvudägare behålla kontrollen över bolaget, samtidigt som en notering på en MTF-plattform möjliggör att bolaget får tillgång till andra finansieringskällor än banklån och på så sätt kan öka tillväxtpotentialen. Beslut för att anta eller ändra en aktiestruktur med olika röstvärden kommer att kräva kvalificerad majoritet i bolagsstämman, detta för att skydda minoritetsägare och bolagets intressen. Aktier med vetorätt över vissa beslut samt aktier utan rösträtt omfattas inte av direktivets tillämpningsområde.
Direktivet medför ändringar i prospektförordningen, marknadsmissbruksförordningen samt förordningen om marknader för finansiella instrument (MiFIR). Direktivet trädde i kraft den 4 december och medlemsstaterna har två år på sig att implementera direktivet.
I Sverige omfattas publika aktiebolag av direktivet. I svensk rätt finns redan bestämmelser om aktiestrukturer med olika röstvärden, vilket regleras i 4 kap. ABL. Aktier med olika röstvärden är ett undantag från den grundläggande likhetsprincipen som föreskriver att alla aktier har lika rätt i bolaget.
