Kassaflödesvärdering
Den här formen av avkastningsvärdering kallas även DCF-värdering, från engelskans ”discounted cash flow”, och är den mest omfattande metoden. Lite förenklat går den ut på att företagets framtida kassaflöden prognostiseras och sedan räknas om till värderingen i dag med hjälp av diskontering, alltså med en diskonteringsränta som speglar både marknadens avkastningskrav och riskerna för det specifika företaget.
Värderingen inleds med att ta del av företagets affärsplan. Eftersom många företag inte har en utvecklad sådan, blir det ofta en diskussion med företagsledningen om bolagets historik, nuläge och framtida inriktning på verksamheten. Framtiden ska återspeglas i prognoserna och siffror och ord måste harmoniera och vara rimligt realistiska.
+ Kassaflödesvärdering är den mest kompletta metoden.
– En nackdel med metoden är att den är något komplicerad.
Avkastningsvärdering
Här försöker man beräkna företagets framtida vinster och använda dessa som grund för värderingen. Ofta tar man företagets vinster de senaste två, tre åren och prognosen för det kommande året, för att räkna ut ett genomsnittligt resultat. Sedan räknas resultatet upp med en faktor motsvarande antal framtida årsvinster som ska ingå i priset, ofta mellan tre och sju år för mindre företag.
+ Fördelen med avkastningsmetoden är att den fungerar för många små företag om intjäningen i stort kan anses motsvara historiken.
– Den baseras på redovisade siffror som kan påverkas av ägarens situation.
– Genomsnittet kanske inte är representativt om resultatsvängningarna varit stora.
– Exempelvis skuldsättning och kassan kommer inte med i beräkningen på ett riktigt sätt.
– Vinstmultipeln blir ofta en höftning.
Relativvärdering
Tanken med denna metod är att företaget värderas till det pris som marknaden erfarenhetsmässigt är villig att betala för ett liknande företag i samma bransch, storlek och ort.
+ Metoden är ett bra test på om andra använda metoder ger ett rimligt resultat. den fungerar bra för fastighetsmarknaden som är väl genomlyst.
– Den passar mindre bra för exempelvis familjeföretag, eftersom det kan vara svårt att hitta likvärdiga företag och försäljningspriserna för dessa objekt inte alltid offentliggörs.
Substansvärdering
Innebär att värdet bestämts till skillnaden mellan företagets tillgångar och skulder, det vill säga det egna kapitalet. För att få ett rimligt resultat krävs att det är enkelt att ta fram marknadsvärdet på tillgångarna.
+ Fördelarna med metoden är att den är enkel att beräkna och inte kräver några gissningar eller antaganden.
– Nackdelarna är att den varken tar hänsyn till hur tillgångarna används, eller företagets affärsidé och eventuella framtida möjligheter
Likvidationsvärdering
Beräkningen av likvidationsvärdet, eller slaktvärdet, innebär att ta reda på vad man kan få betalt vid en försäljning av företagets tillgångar – ofta på kort tid – om verksamheten upphör. Värdet på företaget är det som återstår när alla tillgångar sålts, alla skulder betalats och avvecklingskostnader dragits av.
+/– Som namnet antyder passar metoden bara för en specifik situation, om företaget ska läggas ned.
Josefin Svenberg